最近一段时间，人民币汇率、股市、债市、大宗商品以及互联网各种宝的收益都在下跌，惟独黄金持续上涨，其中国际金价上涨，国内的黄金期货创近4个月新高。近段时间黄金的上涨到底与资本市场的下跌有没有必然联系，黄金的避险功能是否归来？

数据显示，自今年2月中旬开始，人民币即呈现出贬值态势。2月17日，美元兑人民币即期汇率为6.0641；2月28日，人民币即期汇率收报6.145。两周时间，人民币即期汇率已下跌809基点。

A股市场以及大宗商品市场最近出现了大跌行情，最近7个交易日，上证指数的累计跌幅已经高达4%，截至上周五收盘，上证指数报2056点。大宗商品市场同样如此，据了解，今年2月，上海钢联大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1045.81，同比下跌4.24%，跌幅较1月扩大1.79%；且环比创下2013年6月以来新低，降幅为1.33%。

在市场资金面持续宽松的环境下，债券市场的收益率也处于下行。在上周二以及上周五的国开行招标上，中标利率均低于市场预测均值。分析人士指出，债券市场收益率下行走势或仍将延续。

互联网各种宝的收益同样处于下跌的通道。余额宝的7日年化收益率已从节前的6.4%左右降至3月1日的6.001%，微信理财通3月1日的7日年化收益率也已降至6.068%。

出乎大多数人意料的是，黄金却在这段时间出现了一波上涨行情。近段时间，国际金价扬眉吐气，从年初的1180美元/盎司左右一路上涨，2月26日，国际金价最高达1345美元/盎司，创下了近3个半月以来的高点。据统计，国际金价较年初涨幅超过10%。

截至上周五收盘，国际金价报1325美元/盎司；国内黄金期货主力合约1406合约报261.5元/克。

证金贵金属高级研究员郑楠向北京商报记者表示，由于央行出手干预市场，人民币近期惊现大幅贬值，这一现象显示国内资本正在大量出逃海外。据华尔街人士透露，知名对冲基金经理鲍尔森继续押注黄金ETF，投资大鳄索罗斯亦大量购入黄金股。年初以来因美国缩减量化宽松政策规模，A股自去年高点以来下跌超过10%，新兴市场动荡为全球经济增长蒙上阴影，但是只有黄金市场风景独好。

金价的走高到底与资本市场走低有没有联系？“近期新兴市场不断出现金融动荡、美国经济数据更是疲弱，再加上乌克兰政治暴力冲突等突发因素的影响，令许多资金将目标转向避险保值的黄金市场，这也是推动国际金价自年初以来大幅反弹的主要因素。”郑楠说。

“从长期角度来看，相比波动越来越大的股市和债市，大宗商品仍是投资者规避风险的绝佳选择。”分析人士表示。

黄金的上涨行情有望持续一段时间，郑楠表示，美国放慢缩减量化宽松规模给黄金带来的不利影响已在2011年以来的下跌中得到了很好的释放，未来可能更多地彰显出黄金潜在的避险保值属性吸引力，在守住1180美元/盎司的成本价区后，未来金价可能展开一轮新的向上趋势。

来源：北京商报  2014年03月03日