进入2014年，黄金价格在经过两个多月短暂回暖之后，最近三周继续大幅下挫。截至3月31日，指数报收1284.45点，收出了一根带有长长上影线的阴线；从月线方面看，在1、2月份连续红盘报收之后，3月份翻绿，总体走势呈现反弹无力，继续探底的态势。“现在的点位并不是黄金价格的最低位，”金银街（成都）金属珠宝有限公司常务副总经理汪文斌告诉金融投资报记者，“黄金价格下穿1200点的可能性非常大，将继续呈现下探寻底的走势，三季度有可能迎来反弹良机。”

多空争夺1200点生命线

对于黄金来说，1200点是一个重要的心理关口，因为黄金矿开采的综合成本价和1200美金是一个价位，如果再往下走，关联企业将面临亏损境地，因此1200点也成为多空双方争夺的关键阵地。

据了解，2013年是黄金价格不断下挫的一年，但全年也只有6月份和12月份出现击穿1200点的情况，最低达到1180点，最大跌幅达到30%，随后即开始反弹。

金银街市场分析师史雅男分析指出，金价的下调有其内在的逻辑，一方面，国际市场方面，受美联储货币政策的影响，黄金价格受到打压；另一方面，12年黄金价格暴涨，在技术层面上有回调的需要。

此外，黄金价格走势和国际形势密切相关。“受美国经济复苏的提振，国际资金的避险情绪有所减缓，客观上给黄金价格造成一定压力”汪文斌强调，此外黄金价格持续的暴涨使其脱离了金融的属性，造成价格虚高，短期回调不可避免。

目前，乌克兰局势出现缓和现象，美联储货币政策成为影响黄金价格的主导因素，那么美国经济数据情况成为美货币政策的主要参考因素。受美国数据好于预期的影响，以对冲基金为主的投机者对金价看多情绪有所减弱，金价再度承压。

这意味着，在美国退出QE的大背景下，美联储的加息预期成为影响金价的一个重要因素，“升息预期是贵金属价格的最大压力”。史雅男预测，最迟到2015年，“美元的汇率会有一次波动，这可能对金价产生重要影响，但市场会在今年就作出反应”。

招金投资日前发布报告指出，短期可关注1280点的关键支撑位置，若该位置不能形成有效支撑，则金价仍有一定的下行空间。

全年走势将分三步走

相较于2013年的大幅下挫，黄金价格在进入2014年之后走出了一波弱势反弹行情，这也给市场带来了信心。如果没有大的意外，金价有望在完成筑底后展开反弹行情。

一个有意思的现象是，尽管国际投行不断唱空黄金，但投行“唱空不做空”的现象较为普遍。近期国际黄金CFTC净多仓位虽略有下降，但机构分批建仓的痕迹已较为明显。

瑞银集团一份最新的报告也指出，尽管黄金多头头寸在减少，但市场的修正是比较有秩序的，而在低价时买入也是很明显的。“这反映出黄金市场情绪有潜在改善，投资者们了解在投资组合中拥有黄金的价值，因此在寻求更好的价格水平中进入的机会。”

汪文斌强调，长期来看，一方面，黄金作为一种资源具有稀缺性，不断下跌的动能是不存在的；另一方面，随着黄金消费市场的不断成熟，消费量的增加也将对金价产生提振作用。“最慢3-5年，最快2-3年，金价有望重回2000点。”

据了解，2013年，中国黄金消费达到1176.40吨，同比增长41.36%。其中，金条用金375.73吨，同比增长56.57%；首饰用金716.50吨，同比增长42.52%。

世界黄金协会预计，由于印度对黄金的严格进口规定，中国2014年将取代印度成为世界最大的黄金消费国。与此同时，2013年中国黄金产量达到428.163吨，同比增长6.23%，再创历史新高，连续七年位居世界第一。“从价格判断来看，2014年金价走势将分三部分。”史雅男指出，上半年金价维持在1200点-1390点宽幅震荡；年中有可能出现下跌探底的情况；三季度开始，受消费回暖的支撑，有望展开反弹。操作层面，投资者可以根据黄金的价格走势，分批建仓，分批了解。

投资比例或继续提升

众所周知，对于国内一般投资者来说，可选择的投资标的少之又少。在房地产遭遇宏观调控，股市惨淡的情况下，黄金投资一度被认为有可能成为主要投资品种之一的投资标的，在2013年，甚至上演了中国大妈“抄底”华尔街的“壮举”。

但随着金价的大幅杀跌和中国大妈集体被套，特别是近几年珠宝、钻石的价格不断走高，黄金的投资价值一度引起争议，投资钻石成为一个热门的话题。

对此，汪文斌表示，二者是不可同日而语的。黄金作为一种投资标的，有其内在的价值，这种价值是不可能被轻易替代的；而作为一种消费品，黄金饰品的美观度也在不断提升。

汪文斌说，“钻石则是一种消费品，代表的是美观而不是投资属性，更重要的是，钻石的定价标准没有统一，因此在变现方面存在难度。”

实际上，针对近几年钻石价格的上涨，史雅男指出，类似于艺术品投资，不排除有市场炒作的因素。但就投资而言，随着黄金系列投资产品的丰富，黄金的投资价值和吸引力会继续提升。

需要指出的是，相较于股票市场，黄金投资基本属于长线投资，投资者在选择投资黄金的时候要有相对理性的投资心理。在家庭黄金投资配备比例上，可将10%-15%的比例作为参考仓位比例。

来源：金融投资报  2014年04月03日