[广发看市]

    受到此前公布的一系列疲弱经济数据的影响，避险需求旺盛，加之月末平仓的双重作用，国际金价大幅上涨。周三(9月1日)，上海期货交易所黄金期货高开高走。截至收盘，各个成交合约全线上涨，主力合约涨幅达1.32%。上海黄金期货主力2010年12月合约价格收盘上涨3.58元，报274.10元/克，涨幅1.32%，成交量21192手，前一交易日为17014手，本交易日增加4178手；成交金额58.0亿元，前一交易日为46.0亿元，本交易日增加12.0亿元; 截至收盘持仓量为52184手，前一交易日为50998手，本交易日增加1186手。

    操作建议：昨天良好的美国数据刺激美股大涨，这在一定程度上限制了金价的涨幅。不过，我认为在非农前，金价还有望再次向上冲冲。如果非农数据差于预期，金价估计将因此受益。

    [外盘评论]

    汇丰刚刚发布的中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.9，创3个月以来新高，其中内地制造业产出3个月来首度上升，新业务整体也有所上升。中国物流与采购联合会(CFLP)上午发布的PMI为51.7，同样比上月回升。汇丰7月中国PMI为49.4，跌破50临界线，而本月则大幅回升2.5至51.9，这一数字为6月以来最高，但仍低于5月份的52.7，也低 于这一数据的长期平均值。汇丰银行表示，数据显示中国内地的制造业自上月轻微走弱后，出现了温和的好转。目前该指数与年初高位相比，仍有将近6个点的差 距，汇丰中国PMI曾在今年1月份创下57.4的编制以来最高。

    美国薪资服务提供商自动数据处理公司(ADP)宣布，8月份美国私营企业主出人意料地裁减了1万个职位，而不是市场普遍预期的增加就业机会。此前7月私营领域就业的环比增量下调至3.7万，早先公布的初值为4.2万。据汤森路透集团对34位经济学家的调查，他们平均预期8月私营领域的就业将环比增长1.9万。ADP私营就业报告由ADP和美国宏观经济顾问公司联合编撰。本周五，美国政府将公布内容更为全面的8月就业报告，其中将包括公共和私营领域的就业变化情况，而早2天发布的ADP就业数据能为市场人士预判就业报告提供更多线索。

    美国供应管理协会(ISM)宣布，对企业采购经理人的调查显示，8月份的ISM制造业指数为56.3点，制造业采购活动出现了四个月来首次环比上涨。56.3点明显超出经济学家的平均预期。7月的ISM指数为55.5。据汤森路透集团的调查，鉴于此前美国发布的8个地区性制造业指数中有6个在8月环比下跌，经济学家普遍预期8月ISM指数将不及7月，将跌至53.2点。由于ISM指数明显好于预期，美股大幅攀升。ISM报告公布后不久，道指的涨幅迅速增至230点以上。ISM指数高于50点表明更多制造企业实 现了增长而不是萎缩。ISM指数衡量的是实现增长的制造企业的比例广度，相关调查主要询问采购经理人其企业本月的状况是否好于上个月。

    美国商务部宣布，7月份的营建开支环比下降1%，开支总额创下了10年来新低。1%的降幅超出经济学家的平均预期，这进一步加剧了市场对美国经济的增长已陷入停滞的担心。商务部指出，7月营建开支的年化总额为8052亿美元，创2000年7月以来最低记录。与此同时，6月营建开支的环比降幅上调至0.8%，明显高于此前发布的环比降0.1%。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期7月的营建开支环比将下降0.5%。

    本周三美国汽车行业公布8月份销售报告，由于受经济前景不明朗的影响，整体汽车行业销售下降，新车销售总量预计跌破100万辆，创27年来8月份最差的销售量。美国经济前景不明朗是8月汽车行业整体销售下降的主要原因。汽车制造商普遍认为，去年美国政府的旧车换现金政策推动了销量的大幅上涨，今年8月销量大幅下跌的结果对业绩并无重大影响。7月份，美国三大汽 车品牌销量均上涨5%，汽车市场借助暑假的黄金销售期，积极提供信用贷款，创下比去年政府提供的旧车换现金的刺激策略还好的销售业绩。

    由于美国最新公布的制造业数据高于预期，提振市场风险偏好情绪，并令美国股市大涨，周三(9月1日)纽约时段，国际金价自欧市创出1254.65美元/盎司的2个月新高后回落。制造业数据高于预期令美国股市大幅上扬，三大股指涨幅均超2%，其中纳指盘中涨幅更是突破3%。此外，商品市场也显现出投资者对于传统高风险资产的偏好。原油盘中大涨约2.7%，其他贱金属价格亦走高。风险偏好情绪的高涨令金价承压。周三早盘，市场对美国经济增长前景的担忧情绪是拉高现货金价格的主要因素。这一担忧情绪将令市场逐渐相信，如果经济前景保持疲软或进一步恶化，美联储(FED)将采取进一步措施提振经济。市场预计，通缩风险正在大幅减轻，更长期的风险存在于通胀方面。COMEX期金的未平仓合约开始增加，这有利于金价。此外，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，其8月31日止的黄金持仓量升至1302.508吨。其持金量在6月29日触及纪录高位1320.436吨。   

    [重要提示]

    国际货币基金组织(IMF)周三(9月1日)公布报告显示，其7月黄金持有量下降16.9吨。数据显示，IMF 6月底黄金持有量为2,933吨，7月初则为2,917吨，下降17.7吨。IMF发言人表示，黄金持有量的下降是由于IMF 6月实行黄金出售计划。此次的出售计划将IMF本年度的黄金出售量推至88.3吨。IMF去年曾表示，为了分散收入来源及向落后国家提供更多低息贷款，计划出售其1/8黄金持有量(约403.3吨)。此外，俄罗斯则逐渐增持黄金，其8月1日黄金储备为724.7吨；7月1日为709吨；而今年年初则为637吨。

    （发展研究中心 冯亮）

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